Was ist Goodwill?
Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert , der erfasst wird, wenn ein Unternehmen von einem anderen gekauft wird. Es handelt sich dabei um den Teil des Kaufpreises, der höher ist als die Summe des Nettomarktwerts aller im Rahmen der Übernahme erworbenen Vermögenswerte und der dabei übernommenen Verbindlichkeiten.
Dieser Unterschied ist auf Faktoren wie den Wert des Firmennamens, den Ruf der Marke, einen treuen Kundenstamm, einen soliden Kundendienst, gute Mitarbeiterbeziehungen und proprietäre Technologie zurückzuführen. Der Goodwill stellt einen Wert dar, der dem übernehmenden Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen kann. Dies ist einer der Gründe, warum ein Unternehmen für ein anderes möglicherweise einen Aufpreis zahlt.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert, der den über dem Kaufpreis eines anderen Unternehmens liegenden Betrag ausgleicht.
- Zum Goodwill zählen Eigentum oder geistiges Eigentum, Markenbekanntheit und andere Aspekte eines Unternehmens, die wertvoll, aber nicht leicht quantifizierbar sind.
- Er wird berechnet, indem vom Kaufpreis eines Unternehmens die Differenz zwischen dem Marktwert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten abgezogen wird.
- Unternehmen sind verpflichtet , die Werthaltigkeit ihres Geschäfts- oder Firmenwerts mindestens einmal jährlich in ihren Jahresabschlüssen zu überprüfen und etwaige Wertminderungen zu erfassen.
- Der Geschäfts- oder Firmenwert hat eine unbegrenzte Nutzungsdauer. Die meisten anderen immateriellen Vermögenswerte haben eine begrenzte Nutzungsdauer.
Goodwill verstehen
Der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts kommt normalerweise dann ins Spiel, wenn ein Unternehmen ein anderes erwirbt. Der materielle Wert eines Unternehmens ist der beizulegende Zeitwert seines Nettovermögens, aber das kaufende Unternehmen zahlt möglicherweise mehr als diesen Preis für das Zielunternehmen. Dieser Unterschied ist normalerweise auf den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts des Zielunternehmens zurückzuführen.
Ein Unternehmen erwirbt negativen Goodwill, auch Badwill genannt, wenn das übernehmende Unternehmen weniger als den Buchwert des Zielunternehmens zahlt. Es hat das Unternehmen bei einem Notverkauf zu einem Schnäppchenpreis erworben.
Der Geschäfts- oder Firmenwert wird in der Bilanz des übernehmenden Unternehmens unter dem Konto für langfristige Vermögenswerte als immaterieller Vermögenswert erfasst . Er gilt als immaterieller oder langfristiger Vermögenswert, da es sich nicht um einen physischen Vermögenswert wie Gebäude oder Ausrüstung handelt.
Gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) und den International Financial Reporting Standards (IFRS) sind Unternehmen verpflichtet, den Wert ihres Geschäfts- oder Firmenwerts mindestens einmal jährlich in ihren Jahresabschlüssen zu ermitteln und etwaige Wertminderungen zu erfassen.1
Goodwill ist nicht dasselbe wie andere immaterielle Vermögenswerte. Es handelt sich um die Prämie, die bei einer Transaktion über den beizulegenden Zeitwert hinaus gezahlt wird, und er kann nicht unabhängig voneinander gekauft oder verkauft werden. Andere immaterielle Vermögenswerte wie Lizenzen oder Patente können dies. Goodwill hat eine unbegrenzte Nutzungsdauer. Andere immaterielle Vermögenswerte haben eine begrenzte Nutzungsdauer.
Wertminderungen des Geschäfts- oder Firmenwerts
Der buchhalterische Geschäfts- oder Firmenwert umfasst die Wertminderung von Vermögenswerten, die auftritt, wenn der Marktwert eines Vermögenswerts unter die Anschaffungskosten fällt . Dies kann als Folge eines nachteiligen Ereignisses auftreten, beispielsweise:
- Sinkende Cashflows
- Erhöhter Wettbewerbsdruck
- Wirtschaftskrise
Das Unternehmen muss den Wert des Vermögenswerts in der Bilanz wertmindern oder abschreiben, wenn es feststellt, dass das erworbene Nettovermögen unter den Buchwert fällt oder der Betrag des Geschäfts- oder Firmenwerts zu hoch angegeben wurde. Der Wertminderungsaufwand wird als Differenz zwischen dem aktuellen Marktwert und dem Kaufpreis des immateriellen Vermögenswerts berechnet.
Die Wertminderung führt zu einer Verringerung des Goodwill-Kontos in der Bilanz. Der Aufwand wird zudem als Verlust in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Dies mindert unmittelbar den Jahresüberschuss. Auch das Ergebnis je Aktie (EPS) und der Aktienkurs des Unternehmens werden negativ beeinflusst.
Werthaltigkeitstests
Unternehmen beurteilen, ob eine Wertminderung vorliegt, indem sie einen Wertminderungstest für einen immateriellen Vermögenswert durchführen. Die beiden am häufigsten verwendeten Methoden zur Prüfung von Wertminderungen sind der Ertragswertansatz und der Marktwertansatz.
- Ertragswertverfahren : Geschätzte zukünftige Cashflows werden auf den Barwert abgezinst.
- Marktansatz : Vermögenswerte und Schulden ähnlicher Unternehmen, die in der gleichen Branche tätig sind, werden analysiert.
Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts
Der Prozess zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts ist im Prinzip relativ unkompliziert, kann in der Praxis jedoch komplex sein. Sie können den Geschäfts- oder Firmenwert mit einer einfachen Formel ermitteln, indem Sie den Kaufpreis eines Unternehmens nehmen und den Nettomarktwert der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden abziehen.
GuterWille=P−( A − M )Wo :P=Kaufpreis desZielunternehmens A=FairerMarktwertderVermögenswerte M=Fairer Marktwert derVerbindlichkeiten
Geschäfts- oder Firmenwert=P−( A − L )
Wo:
P=Kaufpreis des Zielunternehmens
A=Fairer Marktwert der Vermögenswerte
M=Fairer Marktwert der Verbindlichkeiten
Buchhalter verwenden bei der Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts konkurrierende Ansätze.
Beim Goodwill werden Schätzungen zukünftiger Cashflows und andere Aspekte berücksichtigt, die zum Zeitpunkt der Übernahme noch nicht bekannt sind. Normalerweise ist das kein großes Problem, es kann aber wichtig werden, wenn Buchhalter nach Möglichkeiten suchen, die gemeldeten Vermögenswerte oder den Nettogewinn verschiedener Unternehmen zu vergleichen. Manche von ihnen haben möglicherweise andere Unternehmen übernommen, andere nicht.
Das Financial Accounting Standards Board (FASB), das Standards für GAAP-Regeln festlegt, erwog eine Änderung der Berechnung der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts. Aufgrund der Subjektivität der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts und der Kosten für deren Prüfung erwog das FASB, zu einer älteren Methode namens „Goodwill -Amortisierung “ zurückzukehren. Diese Methode hätte den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts über mehrere Jahre hinweg jährlich gemindert, aber das Projekt wurde 2022 auf Eis gelegt und die ältere Methode beibehalten.2
Beschränkungen des Geschäfts- oder Firmenwerts
Der Goodwill lässt sich nur schwer beziffern. Ein negativer Goodwill kann entstehen, wenn ein Käufer ein Unternehmen zu einem Preis unter seinem Marktwert erwirbt. Dies geschieht normalerweise, wenn das Zielunternehmen keinen fairen Preis für die Übernahme aushandeln kann oder will.
Negativer Geschäfts- oder Firmenwert entsteht üblicherweise bei Notverkäufen und wird in der Gewinn- und Verlustrechnung des Erwerbers als Ertrag erfasst.
Es besteht auch das Risiko, dass ein zuvor erfolgreiches Unternehmen Insolvenz anmelden muss . Der Goodwill, den das Unternehmen zuvor genoss, hat zum Zeitpunkt der Insolvenz keinen Wiederverkaufswert. In einem solchen Fall ziehen Investoren den Goodwill von ihrer Resteigenkapitalermittlung ab.
Beispiel für Goodwill
Die für die Übernahme gezahlte Prämie beträgt 3 Milliarden US-Dollar (15 Milliarden US-Dollar – 12 Milliarden US-Dollar), wenn der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten von Unternehmen ABC 12 Milliarden US-Dollar beträgt und ein Unternehmen Unternehmen ABC für 15 Milliarden US-Dollar kauft. Diese 3 Milliarden US-Dollar werden in der Bilanz des Erwerbers als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen.
Ein Beispiel aus der Praxis ist die Anfang 2018 angekündigte Fusion von T-Mobile und Sprint.3Laut einer S-4-Anmeldung hatte der Deal zum 31. März 2018 einen Wert von 35,85 Milliarden US-Dollar.4Der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte betrug 78,34 Milliarden US-Dollar und der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten 45,56 Milliarden US-Dollar.
Die Differenz zwischen den Vermögenswerten und Schulden beträgt 32,78 Milliarden US-Dollar. Der Geschäfts- oder Firmenwert für die Transaktion würde also mit 3,07 Milliarden US-Dollar (35,85 Milliarden US-Dollar – 32,78 Milliarden US-Dollar) ausgewiesen. Dieser Betrag übersteigt die Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert der Vermögenswerte und Schulden.5
Wie unterscheidet sich der Geschäfts- oder Firmenwert von anderen Vermögenswerten?
Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der entsteht, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen zu einem Preis erwirbt, der über dessen Nettovermögenswert liegt. Er wird wie andere Vermögenswerte in der Bilanz des Unternehmens ausgewiesen .
Aber der Geschäfts- oder Firmenwert wird nicht abgeschrieben oder abgeschrieben, im Gegensatz zu anderen Vermögenswerten, die eine erkennbare Nutzungsdauer haben. Stattdessen wird er regelmäßig auf Wertminderung geprüft. Der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts muss abgeschrieben werden, was den Gewinn des Unternehmens mindert, wenn davon ausgegangen wird, dass der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist.
Wie wird Goodwill bei Investitionen verwendet?
Die Bewertung des Geschäfts- oder Firmenwerts stellt für viele Anleger eine anspruchsvolle, aber wichtige Fähigkeit dar. Es kann schwierig sein, zu sagen, ob der in einer Bilanz ausgewiesene Geschäfts- oder Firmenwert gerechtfertigt ist.
Investoren sollten bei der Analyse der Bilanz eines Unternehmens genau prüfen, was sich hinter dem ausgewiesenen Firmenwert verbirgt. Die Antwort sollte bestimmen, ob dieser Firmenwert in Zukunft möglicherweise abgeschrieben werden muss.
In manchen Fällen kann sogar das Gegenteil der Fall sein: Anleger sind der Ansicht, der wahre Wert des Firmenwerts sei höher als in der Bilanz ausgewiesen.
Was ist ein Beispiel für Goodwill bei einer Akquisition?
Amazon.com, Inc. ( AMZN ) kaufte Whole Foods Market Inc. 2017 für 13,7 Milliarden Dollar. Der aktuelle Aktienkurs von Whole Foods lag damals bei 35 Dollar. Amazon zahlte am Ende 42 Dollar pro Aktie.6Insgesamt zahlte Amazon 9 Milliarden Dollar mehr als das Nettovermögen von Whole Foods wert war. Dieser Betrag wurde in den Büchern von Amazon als Goodwill für immaterielle Vermögenswerte erfasst.
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Das Fazit
Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der sich auf den Wert des Markenrufs, des Kundendienstes, der Mitarbeiterbeziehungen und des geistigen Eigentums eines erworbenen Unternehmens beziehen kann. Er stellt einen Wert und einen potenziellen Wettbewerbsvorteil dar, den ein Unternehmen durch den Kauf eines anderen erlangen kann. Es handelt sich um den Betrag des Kaufpreises, der über dem Betrag des Marktwerts der Vermögenswerte des Zielunternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten liegt.
Der Geschäfts- oder Firmenwert hat offiziell eine unbegrenzte Nutzungsdauer, aber es können Wertminderungstests durchgeführt werden, um festzustellen, ob sich sein Wert aufgrund eines nachteiligen finanziellen oder publizitätsbezogenen Ereignisses geändert hat. Zu diesen Ereignissen können eine negative PR-Situation, finanzielle Unehrlichkeit oder Betrug gehören. Der Betrag verringert das Geschäfts- oder Firmenwertkonto in der Bilanz, wenn sich der Wert ändert, und wird in der Gewinn- und Verlustrechnung als Verlust ausgewiesen.
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